автореферат диссертации по машиностроению и машиноведению, 05.02.22, диссертация на тему:Организационно-экономический механизм повышения эффективности инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности

На правах рукописи

Шестернин Евгений Юрьевич

ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ АВТОМОБИЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ.

Специальность 05 02.22 - «Организация производства в промышленности» -

(экономические науки)

□031В2032

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ НА СОИСКАНИЕ УЧЕНОЙ СТЕПЕНИ КАНДИДАТА ЭКОНОМИЧЕСКИХ НАУК

Москва 2007

003162032

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении Московская академия рынка труда и информационных технологий (ГОУ "МАРТИТ")

Научный руководитель Доктор экономических наук, доцент

Борисов Вениамин Иванович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Гржибовский Станислав Петрович,

кандидат экономических наук Юрченко Евгений Валерьевич

Ведущая организация Государственное научное учреждение

"Экспертно-аналитический центр" Федерального агентства по науке и инновациям

Защита состоится « ^ » 2007 г в часов на заседании

диссертационного совета Д 850 001 02 Московской академии рынка труда и информационных технологий по адресу 121351, г Москва, ул Молодогвардейская, д 46, корп 1

С диссертацией можно ознакомится в библиотеке академии Автореферат разослан « ¿V» о х 2007 г

Ученый секретарь

диссертационного совета Д 850 001 02 кандидат технических наук, профессор

Ю И Чересов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования Автомобильная промышленность является ведущей отраслью, оказывающей значительное влияние на решение экономических, социальных, экологических и научно-технических проблем страны

На долю автомобильной промышленности в наиболее развитых странах приходится до 10 % ВВП Развитие автомобилестроения стимулирует развитие смежных отраслей и занятости населения, так как одно рабочее место в автомобилестроении создает 7-8 рабочих мест в смежных отраслях Это характерно и для отечественной автомобильной промышленности

Наметившиеся в последнее время позитивные сдвиги в экономике страны свойственны и для автомобильной промышленности Почти во всех крупных объединениях по выпуску автомобилей и двигателей началась диверсификация производства, направленная на расширение номенклатуры продукции, идет процесс становления технологически нового производства наукоемкой продукции

В современной экономике ключевую роль играют инвестиции, так как являются одним из важнейших факторов экономического роста Практика мирового экономического развития показывает, что именно эффективная инвестиционная деятельность (реальная и финансовая), осуществляемая с целью внедрения инноваций, служит основным рычагом подъема экономики Россия обладает значительным инвестиционным потенциалом, возможностью выявить и мобилизовать имеющиеся инвестиционные ресурсы Но в настоящее время в наукоемких отраслях отечественной промышленности, в том числе в автомобильной, не существует четкой, последовательной концепции реализации инвестиций, отсутствует структура, а также эффективные механизмы инвестиций в основной капитал

Переход к рыночной экономике, кардинальные изменения экономической политики России и условий хозяйствования промышленных предприятий

потребовали перестройки системы и координации их инвестиционной деятельности Реализацйя инвестиционной деятельности непосредственным образом зависит от системы управления инвестиционными проектами с учетом развития инноваций

Новая система управления в свою очередь требует увеличения роста отношения затрат на использование к инвестициям в основной капитал, что характеризует внедрение высоких технологий и перехода а выпуск конкурентоспособной продукции

Активизация инвестиционных процессов и развитие инновационной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности во многом зависит от научной проработанности теоретических положений, касающихся развития операционного менеджмента, а также от решения проблем устраняющих факторы сдерживания развития инноваций

Актуальность темы исследования заключается в том, что необходимо с учетом многофакторного анализа найти пути развития инвестиционных процессов в автомобильной промышленности

В связи с этим возникает необходимость оценить роль регионов в повышении эффективности инновационной деятельности в условиях рыночной экономики с учетом специфики автомобильного производства

Данную проблему предполагается решать на базе методических подходов, а также практических мероприятий по активизации инвестиционных процессов на предприятиях автомобильной отрасли с учетом конкретных моделей и деятельности ряда хозяйствующих субъектов

Выбор темы диссертационного исследования диктуется не только требованиями проработки методических и теоретических вопросов формирования эффективного механизма управления инвестиционными процессами, но и необходимостью обоснования рационального сочетания отраслевого и территориального подходов к решению инвестиционных проблем в автомобильной отрасли

Степень разработки проблемы

Теоретической основой для настоящего диссертационного исследования послужили работы российских и зарубежных авторов Абщук В Н , Аблас М С , Бабурина Л В , Богатина Ю В , Гржибовского С П , Крылова Э Н, Комкова Н И , Логинова В П , Клейтис Д, Львова Д С , Лебедева В Г , Лескина В Н , Пантелеева Е А , Шатракова А Ю , Фуджиса М , Фабоуци Ф и др

В экономической литературе процессами модернизации и реконструкции основных фондов, а также эффективности капитальных вложений уделяется большое внимание Особенно остро эта проблема оценивалась в фундаментальных труде Ивантера В В , Комкова Н И

Однако, опубликованные до последнего времени исследования в области инвестиций в промышленности не акцентируют внимание на особенностях инвестирования в отечественное автомобилестроение, особенно не оцениваются примеры по деятельности регионов по выводу из кризиса автомобильных предприятий

Оценка на многофакторных моделях препятствий, которые сдерживают инновационно-инвестиционную деятельность в автомобильной промышленности можно отнести недостаток собственных средств предприятий, низкий спрос на отечественную инновационную продукцию, неопределенность сроков инновационных процессов, длительные сроки окупаемости инвестиционно-инновационных процессов, недостаточная информация о рынках сбыта, слабая кооперация в отрасли, низкая квалификация кадров и т д

Целью работы является решение научной задачи по совершенствованию организационно-экономического механизма повышения эффективности инвестиционно-инновационной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности.

Для реализации поставленной цели в диссертации решены следующие задачи.

- исследованы и обобщены теоретические подходы по развитию реальных и финансовых инвестиций с учетом уточнения и развития всех известных типов инвесторов,

- раскрыта суть и особенности инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности с учетом возможностей участия регионов,

- сделан анализ, оценка существующих форм, методов и источников финансирования инвестиций с учетом возможности расширения их,

- разработаны методические подходы к анализу и оценке состояния инвестиционной деятельности предприятий отрасли для анализа их эффективности,

- исследовано состояние инвестиционных процессов на предприятиях автомобильной промышленности и разработана модель системы управления инвестиционными процессами с учетом особенностей региона,

- разработаны методические подходы и практические рекомендации по основным направлениям активизации инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности по более полному использованию всей совокупности методов, форм, способов и инструментов инвестиционного механизма

- предложены рекомендации по совершенствованию инвестиционно-инвестиционного процесса и развития механизма привлечения инвестиций,

- уточнены показатели, участвующие в управлении инвестиционными процессами на предприятии, а также возможные риски и препятствия при их реализации

Объектом исследования выступают промышленные предприятия автомобильной промышленности

Предметом исследования являются инвестиционно-инновационные процессы, протекающие на автопромышленных предприятиях и организационно-экономический механизм активизации и повышения эффективности их реализации

Теоретической и методической основой диссертационного исследования являлись методы математического анализа, теории регулирования процессов, математического и ситуационного моделирования, статистической обработки информации, формализованные методы оценки эффективности и др

Информационной базой исследования явились официальные статистические материалы, отчетность промышленных предприятий, материалы семинаров и научно-практических конференций, а также законодательные и нормативные акты

Научная новизна исследования заключается в совершенствовании организационно-экономического механизма повышения эффективности инвестиционно-инновационной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности с учетом региональных особенностей и необходимости выпуска конкурентоспособной продукции

Новые научные результаты, выносимые на защиту, по мнению автора, состоят в следующем

- разработаны методики анализа, оценки состояния инвестиционной деятельности на предприятиях автопрома и уточнены факторы, сдерживающие развитие инвестиционно-инновационной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности,

- даны рекомендации по формированию интегральной структуры предприятий автомобильной промышленности с учетом работы ОАО "AMO ЗИЛ",

- разработана организационно-экономическая модель осуществления инвестиционной деятельности предприятий и проведено моделирование по оценке затрат на инновации к инвестициям в основной капитал в автомобильной промышленности,

- уточнена методика оценки экономической эффективности использования лизинга в инвестиционной деятельности предприятй с учетом участия регионов,

- предложена система факторов, влияющих на эффективность принятия решения об инвестициях в предприятиях автомобильной промышленности,

которые необходимо учитывать при выборе форм, методов и источников реализации инвестирования в условиях российской экономики,

- обоснована необходимость участия основных акционеров в развитии инвестиционно-инновационной деятельности предприятий автомобильной промышленности при освоении конкурентоспособной продукции и необходимости восстановления продаж на внутреннем рынке

Практическая значимость работы состоит в том, что предложенные в ней теоретические положения и научно-методические рекомендации позволят предприятиям активизировать инвестиционную деятельность и повысить ее эффективность в условиях рыночной экономики Проведенные исследования в диссертации по лизингу, позволят предприятиям автомобильной промышленности увеличить долю лизинга на инновационное развитие

Апробация результатов работы Материалы диссертации докладывались на двух научно-технических конференциях и использовались при подготовке коллегий Научные положения, выводы, рекомендации и предложения, содержащиеся в диссертации опубликованы в печатных трудах автора и представлены в Вестнике Московской академии рынка труда и информационных технологий

Публикации по теме диссертации опубликованы 4 печатные работы Общий объем публикаций составляет 2,4 п л , из них автору принадлежит 2,4 п л

Содержание работы. Во введении обосновывается актуальность темы, определяются цели, задачи, объект и предмет исследования, раскрывается его научная новизна, теоретическая и практическая значимость

В первой главе рассматриваются теоретические основы управления инвестиционными процессами на промышленных предприятиях, раскрывается роль инвестирования в развитии Российской экономики Отмечается, что инвестиции играют ключевую роль в современной экономике, являются одним из основных компонентов стратегии обновления и роста российской экономики, обеспечивают активное и грамотное включение в мировой рынок капиталов

Потребности российской экономики в инвестициях оцениваются, по одним оценкам в 150 млрд долларов, по другим - от 800-900 млрд долларов до 2,5 трлн долларов на ближайшие 15 лет

Место и роль инвестиций в условиях рынка оценивались на основе использования известных экономических теорий и моделей, а также с учетом возможностей долгосрочного и среднесрочного финансирования проектов

Проблемы инвестирования в классической экономической теории рассматриваются в сочетании с объяснением равновесия спроса и предложения на рынках товаров

В настоящее время в России категория «инвестиции» рассматривается в широком смысле слова, как в экономическом, так и правовом смысле

Автор помимо классического определения инвестиций как долгосрочное вложение средств в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения других конечных результатов считает целесообразным дополнить это понятие как включение капитала во всех его формах в различные объекты предпринимательской и иной деятельности, обеспечивающие простой и расширенный воспроизводственный процесс с целью получения экономических выгод или другого полезного эффекта В работе уточнена классификация инвестиций по признакам (таб 1) Таблица 1 Классификация инвестиций по признакам.

Признак Виды инвестиций

1 Воспроизводственная направленность Валовые

Чистые Количественные

Качественные

II Продолжительность периода инвестирования Краткосрочные (менее 1 года)

Долгосрочные (более 1 года) Краткосрочные (до 3 лет)

Среднесрочные (от 3 до 10 лет)

Долгосрочные (от 10 до 40 лет)

Бессрочные

III По форме собственности Государственные

Частные

Иностранные

Смешанные Внутренние и иностранные

Государственные и частные

IV По характеру участия Прямые

Косвенные

V По объекту Реальные

Вложения Инвестиции в нематериальные активы

Финансовые Производственно финансируемые

Спекулятивные

Определены этапы процесса инвестирования

1 Преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), то есть процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование)

2 Превращение вложенных средств в прирост стоимости, что характеризует конечное преобразование инвестиций и получение новой стоимости

3 Прирост стоимостей в форме дохода или социального эффекта, то есть реализации конечной цели инвестиционной деятельности

В работе доказано, что для выявления инвестиционных возможностей особенно важен анализ процесса превращения инвестиций во вложения в обновление и распределение производственных мощностей И здесь особая роль принадлежит иностранным инвестициям, инвестициям регионов и основных акционеров

В общем объеме иностранных инвестиций в России в 2005 г доля прямых инвестиций составила 27,9%, портфельных - 3,2% , эмиссионных 68,9%

При этом существующее ранее распределение иностранных инвестиций по отраслям в настоящее время не соответствует экономическим задачам России

В ходе проведенных исследований выявленны основные направления взаимодействия иностранного и отечественного капитала

1 Участие иностранного капитала в развитии экспортно-ориентированных сырьевых и энергетических отраслей страны

2 Инвестиционное сотрудничество и кооперация в конкурентно-способных на мировом рынке отраслях, имеющих высокий научно-технический потенциал К их числу главным образом относятся отрасли, связанные с

российским оборонным комплексом которые способны производить продукцию , близкую к мировому уровню

3 Привлечение иностранных инвестиций в целях модернизации и реконструкции технически отсталых отраслей, выпускающих продукцию для наполнения внутреннего рынка

4 Привлечение предприятиями средств в форме иностранных портфельных инвестиций

Автором исследован инвестиционный процесс, с учетом различия реального и финансового инвестирования, а также с учетом оценки участников этих процессов

Инвестиционный процесс - это ряд взаимосвязанных действий и отношений между его участниками, включающих разработку проектных решений, воплощающих соответствующую идею, вложение средств (собственно инвестирование), их реализацию и получение конечных результатов При преобразовании ресурсов в конечные продукты инвестиционного процесса, он в независимости от его характера и формы, принадлежности к различным типам и используемых моделей инвестирования и окупаемости, проходит ряд стадий (этапов), которые характеризуются целостной системой отношений (экономических взаимодействий) Операционный менеджмент качественно управляя этим процессом, обеспечивает развитие высоких технологий, для выпуска конкурентоспособной продукции

Особенности переходного этапа развития российской экономики обусловили большую сложность осуществления инвестиционного процесса Глубокий экономический кризис, охвативший, в условиях переходного периода все сферы хозяйственной жизни общества, в том числе и инвестиционную, активизировал факторы, де стимулирующие инвестиции При этом реализация общих закономерностей инвестиционного процесса значительно модифицировалась

В работе оцениваются несколько этапов инвестиционного процесса

преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты) то есть процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование),

превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное преобразование и получение новой потребительской стоимости,

прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта (период отдачи окупаемости инвестиций), то есть реализуется конечная цель инвестиционной деятельности

В инвестиционном процессе объединяются усилия тех, кто предлагает свободный капитал, с теми, кто испытывает в них потребность Обобщая и развивая особенности оборота инвестиций в основной капитал в форме денег, товара, имущества их кругооборот в рыночном хозяйстве можно представить рис

1

X

Инвестиции

(в денежной форме)

/-->

Инвестиционные ресурсы

Фонд возмещения материальных затрат

Основные фонды

(объекты инвестиционной деятельности)

Фонд возмещения

Производственная фаза

Денежные средства

(готовая продукция)

ТОВАР

Фонд оплаты труда

Рис 1 Кругооборот инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала

Инвестиционный процесс не существует сам по себе, а всегда включен в какое-то пространство следующего уровня Это означает, что он должен быть рассмотрен в рамках целостного подхода, то есть пространственного рассмотрения системы во взаимосвязи с другими системами Это позволяет исчерпывающе описать место и роль инвестиционного процесса как в отдельно взятой сфере деятельности, так и в системе общественных отношений

Выявлено, что инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы (см рис 2) В нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование) и среда, в которой они существуют Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий

СУБЪЕКТ

Изменение свойства субъекта

«

з в я о я а я н о

4}

И

Я

Изменение свойства Объект инвестиций

субъекта

Инвестиционная среда

Рис 2 Инвестиционный процесс как система

В диссертации представлена модель инвестиционного процесса (рис 4), которая показывает, что инвестиционный процесс возникает и протекает во внутренней среде предприятия и определяет связи предприятия и контроль

МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

Рис 3 Модель инвестиционного процесса

Проведенный в работе анализ показал, что в качестве главного источника инвестиций в автомобильной промышленности выступают собственные средства предприятия - их доля в общем объеме капитальных вложений составляет около 50% В автомобилестроении ускоренная амортизация применяется у 11% предприятий (с коэффициентом 2), замедленная — у 19% (с коэффициентом 0,5) и геотермальная амортизация — у 70% предприятий Применение ускоренной амортизации не решает проблему инвестиций, так как

• на предприятиях формируется внебюджетный инвестиционный фонд, который приблизительно в два раза больше объемов ускоренной амортизации (с коэффициентом 2),

• доля активной части фондов, на которые распространяется коэффициент ускоренной амортизации, снижается,

• ускоренная амортизация не применяется к основным фондам, срок службы которых выше нормативного, а таких фондов в автопроме более 50%,

• средства, полученные от ускоренной амортизации, не могут быть накоплены для реализации крупного инвестиционного проекта в связи с инфляцией и опережающими темпами роста цен

В 2006 году доля амортизационных отчислений в себестоимости продукции предприятий автомобильной промышленности России составляла всего 6% За рубежом этот показатель составляет 10-12%

Спецификой предприятий автомобильной промышленности России является наличие владельцев контрольных пакетов практически на всех из них Поэтому значительные возможности для привлечения ими инвестиций видятся в эмиссии привилегированных акций

Размещение привилегированных акций обеспечивает предприятию инвестиции, принося инвестору определенный доход, и вместе с тем не угрожают собственнику предприятия потерей контроля над предприятием

При проведении эмиссии привилегированных акций следует учитывать тот факт , что ее успех как правило возможен в случае, если

• эмитент - крупное, хорошо известное (предпочтительно градообразующее) предприятие,

• в компании-эмитенте авторитетное и стабильное управление,

• существует хорошая дивидендная история по акциям эмитента,

• у компании есть реальный инвестиционный проект, обеспечивающий сопоставимую с альтернативными промышленными проектами и объектами вложений стабильную доходность в средне - и долгосрочном периоде

Всеми этими качествами в полной мере обладает среди предприятий автомобилестроительной отрасли ОАО "ГАЗ", ОАО AMO "ЗИЛ"

Во второй главе раскрываются методы эффективного использования инвестиций предприятиями автомобильной промышленности Сформулированы

основные правила определения эффективности инвестиций с учетом окупаемости, степени риска, ожидаемых темпов инфляции, перспектив налогообложения

1 Инвестировать средства в производство имеет смысл, только если от этого можно получить большую прибыль

2 Инвестировать средства имеет смысл, только если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции

3 Инвестировать средства только в наиболее рентабельные проекты

В работе дан анализ финансово-экономических показателей деятельности предприятий автомобильной промышленности и использования уже произведенных в отрасль инвестиций При анализе использовалась методика, базируемая на расчете следующих групп показателей

• структуры источников средств и их использования,

• ликвидности,

• деловой активности,

• рентабельности

В диссертации приведены результаты оценок коэффициентов рентабельности, а также эффективности использования собственных средств

Исследованием определено, что одним из наиболее доступных способов финансирования инвестиций на предприятиях автомобильной промышленности является перераспределение финансовых ресурсов внутри компании с отбором наиболее значимых для компании направлений инвестирования

Проведенный анализ позволил установить особенности методов исследования эффективности в автомобильной компании

1 Существующая макроэкономическая ситуация не позволяет в достаточной мере использовать в качестве источников инвестиций кредиты банков в виду высокой процентной ставки

2 Автомобилестроительные объединения и предприятия имеют возможность перераспределять финансовые ресурсы в рамках своей структуры

3 Предприятия стремятся применять для инвестирования средства из различных источников

4 Предприятия пытаются все более активно привлекать на цели инвестирования средства инновационных инвесторов

5 Стимулирование инвесторов, путем предоставления государственных гарантий

Автором предложены следующие показатели эффективности инвестиций ,которые выбираются в зависимости от сложности, длительности реализации и направления инвестирования

Если например, предлагаемый проект ориентирован на снижение удельных затрат на производство продукции, то в этом случае его сравнивают с действующим проектом или альтернативным вариантом по ожидаемой экономии затрат, т е

где Э — экономия годовых затрат при заданном (или проектном) объеме

годового выпуска продукции (товаров или услуг) руб, 8уД1, 8уД2 - удельные затраты на единицу продукции (работ, услуг) для сравниваемых вариантов руб, Г^вып - заданный годовой объем выпуска продукции (оказания услуг) руб Эффективности инвестиций можно определить следующими формулами Если инвестиции разовые ,то индекс рентабельности вычисляют по формуле

к р Р1 = УТ1С

где,

Р1— индекс рентабельности, % Рк — чистый доход, руб 1С - стартовые инвестиции, г - ставка дисконтирования, % п- номер остальных периодов, ед Эффективность инвестиций определяется показателями, соизмеренными путем их дисконта с приведением их ценности в начальном периоде по формуле

Э = Ё№-3()/а+£)'

1=1

где Е - норма дисконта,

Р - результаты, приведенные в 1-м шаге (по времени) реализации объекта, 3 - затраты

Как известно, от правильной работы организации финансов во многом зависит эффективность работы предприятия В диссертации исследованы и определены пути финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятий автомобильной промышленности

Анализом определены и раскрыты источники финансовых ресурсов предприятия, как внутренних источников финансирования, так и внешних, показанные на рис 4

Рис 4 Источники финансовых ресурсов предприятия

В настоящее время материальной основой процесса производства во всем мире является самофинансирование предприятий Именно самофинансирование предприятий является наиболее важным методом инвестирования Самофинансирование обеспечивается за счет собственного капитала предприятия формируемого из- уставного фонда, а также потока средств, поступающих в ходе его инвестиционной деятельности Собственные средства предприятий являются основным источником финансирования капиталовложений, и поэтому обеспечение устойчивости этого источника чрезвычайно важно Основными собственными внутренними источниками финансирования инвестиций предприятий являются чистая прибыль и амортизационные отчисления

В третьей главе приведена последовательность разработк организационно-экономического механизма повышения эффективности инвестиционной деятельности, рассмотрены вопросы совершенствования инвестиционной деятельности предприятий

В результате проведенных исследований сформулированы пути повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий автомобильной промышленности

Предприятие осуществляет инвестирование с целью сохранения или увеличения своей прибыли При инвестировании предприятие должно оценить, будет ли за определенное время сумма прибыли, приносимая инвестициями, больше стоимости соответствующих издержек Оценкой стоимости инвестирования служит величина рыночного процента с капитала

Инвестирование осуществляется предприятием для решения определенной задачи, в соответствии с целями, которые он ставит перед собой

• рост объемов производства,

• поддержание высокой репутации предприятия,

• производство новой продукции

Для достижения высокой эффективности вложений предприятие обязано учитывать базовые принципы инвестирования

• принцип предельной эффективности инвестирования,

• принцип сочетания материальных и финансовых оценок эффективности капиталовложений,

• принцип адаптационных издержек,

• принцип мультипликации

Теория инвестиционного анализа предусматривает использование определенной системы аналитических методов и показателей, которые в совокупности позволяют придти к достаточно объективному выводу о целесообразности и эффективности инвестиций.

• метод определения чистой текущей стоимости,

• метод расчета рентабельности и инвестиций,

• метод расчета внутренней нормы прибыли,

• метод расчета периода окупаемости инвестиций,

• метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций Действенностью комплексного механизма управления инвестиционным

процессом во многом определяется успех и эффективность инвестиционной деятельности предприятий В диссертации уточнены способы оценки инвестиционной деятельности, включающие три варианта оценки

1 Через сравнение относительных цен затрат,

2 Сочетание денежных и технических критериев эффективности,

3 Чисто технический подход оценки эффективности

Реализация инвестиционной стратегии и инвестиционной политики осуществляется организационно-экономическим механизмом В диссертации автором предложен организационно-экономический механизм повышения эффективности инвестиционной деятельности, включающий в себя рычаги управления эффективностью инвестиций и показатели для ее оценки Подробно организационно-экономический механизм представлен в диссертации

В работе представлены различные модели привлечения инвестиций в реальные активы предприятий, основанные на различных источниках финансирования, которые могут быть полезны для практического использования

Автором разработан и рекомендован для использования на практике в автомобильной промышленности организационно-экономический механизм привлечения инвестиций, состоящий из взаимосвязанных и взаимодействующих звеньев направленных на конечный результат - эффективность производства Схема механизма представлена на рис 5

В диссертации исследованы вопросы оценки рисков инвестиций в автомобильную промышленность В результате исследования определены следующие направления учета факторов риска при оценке инвестиционного проекта

• по затратам на проект,

• по показателям экономической эффективности проекта,

• по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия,

• по объемам заемных средств,

• при анализе безубыточности проекта

По уровню инвестиционного риска выделяют безрисковые, среднерисковые и высокорисковые инвестиции

• безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в объекты, по

которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода,

• среднерисковые инвестиции - вложения в объекты, риски которых приблизительно соответствуют среднерыночному уровню,

• к высокорисковым относят инвестиции, риск которых превышает среднерыночный

Система рисков показана на рис 6

Рис 6 Система рисков

В работе исследованы вопросы лизинга, как инструмента производственного инвестирования Определены преимущества лизинга перед другими источниками инвестиций, которые заключаются в более широких возможностях погашения расходов по инвестированию и особенностей эксплуатации лизингового имущества, облегчает принятие решений по реконструкции производства

Лизинг позволяет предприятию сохранять кредитную линию с учетом конкретных условий лизингового соотношения Размер лизингового платежа определяется как произведение стоимости контракта на ряд коэффициентов Л =5 К, К2 . К, где Б - сумма контракта,

К, - коэффициенты, выражающие взаимосвязь целевой лизинговой сделки, их количество зависит от условий соглашения

При линейном графике внесения платежей базовый коэффициент, используемый во всех расчетах, определяется по формуле

ПС/Т 1-1 (1 + ПС/Т)''

где ПС - размер процентной ставки финансирования,

Т - периодичность платежей (количество платежей в год),

I - общее количество платежей, вносимых пользователем в течение

всего срока действия лизингового соглашения (в годах)

В соответствии с постановлением Правительства РФ "О развитии лизинга в

инвестиционной деятельности" суммы лизинговых платежей, включая платежи по

процентам за кредиты банков и других кредитных организаций, относятся на

себестоимость продукции, произведенной хозяйствующим субъектом

лизингополучателем

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам проведенных исследований автором сделано заключение, даны предложения, которые могут быть полезны в научном плане и практикам,

как в методическом так и практическом смысле в процессе разработки плана развития предприятий автомобильной промышленности

1 Разработаны методические подходы и практические рекомендации по основным направлениям активизации инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности, предусматривающие использование всей совокупности методов, форм, способов и инструментов инвестиционного механизма С учетом оценок реструктуризации предприятий и возможностей наращивания собственных средств для инвестиций примером может служить ОАО AMO "ЗИЛ" По этому проекту предприятие уже в 2008 году полностью рассчитается с долгами и выйдет на стадию прибыльной деятельности Основной автомобиль средней грузоподъемности будет конкурентоспособен на внутреннем рынке и будет выпускаться в 6 модификациях

2 Уточнен понятийный аппарат, используемый при изучении проблем инвестиционной деятельности промышленных предприятий Исследованы и обобщены теоретические подходы к определению экономической сущности инвестиций, инвестиционного процесса, методических вопросов формирования механизма управления инвестиционными процессами

3 Предложена методика организации инвестиционной стратегии развития предприятий автомобильной промышленности на основе учета их конкурентных преимуществ Показано, что активная роль субъекта федерации в сохранении предприятия автомобильной промышленности на современном этапе является определяющей За счет развития диверсификации (например, выпуска холодильников, создания торговых домов и т д) на ОАО AMO "ЗИЛ" получены необходимые средства для реорганизации автомобильного производства

4 Предложена экономико-математическая модель системы управления инвестиционными процессами, обеспечивающая высокую эффективность деятельности предприятия на перспективу Результаты моделирования подтверждают окупаемость инвестиций в автомобильную промышленность за 5-6 лет

5 Выявлены направления использования резервов инвестиционной деятельности предприятий автомобильной промышленности, которые обеспечивают рост ее эффективности, за счет мероприятий, направленных на повышение результативности всех стадий инвестиционного процесса За счет использования вскрытых резервов предприятия автомобильной промышленности могут повысить экономическую эффективность на 5-7%

6 Выявлены основные источники рисков и потерь Предложены методы управления рисками по трем направлениям избегание риска, перераспределение рисков и снижение степени рисков, уменьшение вероятности потерь

7 Показана целесообразность использования на предприятиях автомобильной промышленности лизинга, как инструмента производственного инвестирования Даны практические рекомендации по его применению на промышленных предприятиях

Таким образом, решена научная задача по совершенствованию организационно-экономического механизма повышения эффективности инвестиционно-инновационной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности, что вносит существенный вклад в развитие системы организации производства

Список опубликованные работ по теме диссертации:

1 Шестернин Е Ю Лизинг, как инструмент производственного инвестирования (статья) Москва, журнал «Вестник Московской академии рынка труда и информационных технологий» № 12 12 2004 г (11 стр )

2 Шестернин Е Ю Методические основы формирования инвестиционной политики предприятия (статья) Москва, журнал «Вестник Московской академии рынка труда и информационных технологий» № 12 12 2004 г (10 стр)

3 Шестернин Е Ю Механизм управления инновационным процессом в стратегии промышленного предприятия (статья) Москва, журнал «Вестник

Московской академии рынка труда и информационных технологий» № 7(19) 10.2005 г (9 стр )

4 Шестернин Е Ю Методы эффективного использования инвестиций на уровне предприятий (статья) Москва, журнал «Вестник Московской академии рынка труда и информационных технологий» № 4 (26) 04 2006 г (9 стр )

Разрешено к печати 15 февраля 2007 г Тираж 55 экз

I

I

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Теоретические основы управления инвестиционными процессами на промышленных предприятиях

1.1. Роль инвестирования в развитии Российской экономики

1.2. Инвестиционный процесс как объект инвестирования

1.3. Особенности инвестиционного процесса на предприятиях автомобильной отрасли

ГЛАВА 2. Методы эффективного использования инвестиций предприятиями Автомобильной промышленности

2.1. Системный анализ показателей эффективности инвестиций

2.2. Методы и модели инвестиционного развития предприятий

2.3. Методы и пути финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятий автомобильной промышленности.

ГЛАВА 3. Разработка организационно-экономического механизма повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий

3.1. Выводы совершенствования инвестиционной деятельности предприятий

3.2. Оценка рисков инвестиций в автомобильную промышленность

3.3. Лизинг, как инструмент производственного инвестирования

Автомобильная промышленность является ведущей отраслью, оказывающей значительное влияние на решение экономических, социальных, экологических и научно-технических проблем страны.

На долю автомобильной промышленности в наиболее развитых странах приходится до 10% ВВП. Развитие автомобилестроения стимулирует развитие смежных отраслей и занятости населения, так как одно рабочее место в автомобилестроении создаёт 7-8 рабочих мест в смежных отраслях. Это характерно и для отечественной автомобильной промышленности.

Наметившиеся в последнее время позитивные сдвиги в экономике страны характерны и для автомобильной промышленности. Почти во всех крупных объединениях по выпуску автомобилей и двигателей началась диверсификация производства, направленная на расширение номенклатуры продукции, идёт процесс становления технологически нового производства наукоёмкой продукции. Однако все новации осуществляются заводами в одиночку и направляются, как правило, на решение собственных проблем.

Инвестиции играют ключевую роль в современной экономике, так как являются одним из важнейших факторов экономического роста. Практика мирового экономического развития показывает, что именно эффективная инвестиционная деятельность, осуществляемая на принципах самоокупаемости и рентабельности, служит основным рычагом подъёма экономики. Россия обладает значительным инвестиционным потенциалом, возможностью выявить и мобилизовать имеющиеся инвестиционные ресурсы. Но в настоящее время в фундаментальных отраслях отечественной промышленности, в том числе в автомобильной не существует чёткой, последовательной концепции финансирования инвестиций, отсутствует структура, а также действующие механизмы аккумулирования средств и превращения их в эффективный работающий капитал.

Актуальность темы исследования.

Реализаций инвестиционной деятельности непосредственным образом зависит от системы управления и регулирования инвестиционными процессами.

Переход к рыночной экономике, кардинальные изменения экономической политики России и условий хозяйствования промышленных предприятий, потребовали перестройки системы и координации их инвестиционной деятельности.

Новая система управления в свою очередь требует формирования адекватно сложившимся условиям организационно-экономичиского механизма.

Инвестиционный механизм должен быть направлен на достижение успешного экономического роста экономики предприятий.

Активизация инвестиционных процессов и повышение эффективности инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности во многом зависит от научной проработанности теоретических положений, касающихся формирования механизма управления и реализации инвестиционной деятельности, а также от решения проблем использования всей совокупности методов и форм инвестирования. Необходима разработка соответствующих подходов и рекомендаций, позволяющих эффективно использовать их на предприятии.

Актуальность темы исследования заключается в том, что соответствующее состояние инвестиционных процессов на предприятиях автомобильной промышленности не отвечают требованиям нормального их функционирования.

В связи с этим возникает необходимость в формировании механизма активизации и повышения эффективности инновационной деятельности в условиях рыночной экономики с учётом специфики автомобильного производства.

Данную проблему необходимо решать на базе методических подходов, а также практических мероприятий по активизации инвестиционных процессов на предприятиях автомобильной отрасли.

Выбор темы диссертационного исследования диктуется не только требованиями проработки методических и теоретических вопросов формирования эффективного механизма управления инвестиционными процессами но и необходимостью обоснования рационального сочетания отраслевого и территориального подходов и решению инвестиционных проблем в автомобильной отрасли. Недостаточная проработка новых методических подходов к проблеме активизации и повышения эффективности инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях. Отсутствие обоснованных практических рекомендаций, а также большая значимость указанных проблем для промышленных предприятий и определило направление данного исследования.

Степень разработки проблемы.

Теоретической основой для настоящего диссертационного исследования послужили работы российских и зарубежных авторов: Абалкина Л.И., Абщук В.Н., Аблас М.С., Бабурина JI.B., Богатина Ю.В., А.Г., Крылова Э.Н., Комкова Н.И., Куличкова E.H., Логинова В.П., Клейтис Д., Львова Д.С., Лебедева В.Г., Лескина В.Н., Миллера М., Шатракова А.Ю., Фуджиса М., Фабоуци Ф. и др.

В экономической литературе процессом модернизации и реконструкции основных фордов, а также эффективности капитальных вложений уделяется большое внимание, вопросы финансирования инвестиций затрагивались в работах Хачатурова Т.С., Аблас М.С., Бобкова И.А., Ковалёва И.В., Козлова Л.А., Мизиковского Е.А., Портного М.А. и др.

Весомый вклад в разработку теоретических методологических и практических аспектов функционирования экономических систем внесли российские учёные Ю.П. Алексеев, С.Д. Валентай, А.Г. Гранберг, В.П. Кушлин, Б.С. Шихаревич, В.Н. Лексин, H.H. Нерлиев и др.

Однако опубликованные до последнего времени исследования в области инвестиций в промышленности не акцентируют внимание на особенностях инвестирования в отечественное автомобилестроение, не уделяют достаточного внимания выявлению проблем в инвестирующей сфере, характерных как для всей автомобильной промышленности, так и отдельных её подотраслей.

Данная тема недостаточно разработана, так как авторами, рассматривающими вопросы эффективности инвестиций в автомобильной промышленности, осуществлялись в основном портфельные инвестиции и кредитование предприятий отрасли. Существующие в настоящее время научные труды по этой теме немногочисленны, работы иностранных авторов, как правило, не учитывают специфику российской экономики, изменения в законодательстве, особенности производственно-хозяйственной деятельности предприятий и менталитета их руководителей.

Инвестиционная деятельность и инвестиционные процессы - явление достаточно сложное и динамичное и не все связанные с ними процессы в достаточной мере изучены. Особенно остро стоят в настоящее время вопросы формирования организационно-экономического механизма активизации инвестиционной деятельности и повышения её эффективности.

Целью работы являются исследования теоретических основ, разработка методических положений и практических рекомендаций по формированию организационно-экономического механизма активизации и повышения эффективности инвестиционной деятельности на предприятии автомобильной промышленности.

Для реализации поставленной цели в диссертации решены следующие задачи:

- исследованы и обобщены теоретические подходы к определению экономической сущности инвестиций, инвестиционных процессов, методических вопросов формирования организационно-экономического механизма поведения эффективности инвестиционной деятельности;

- раскрыта суть и особенности инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности;

- сделан анализ и оценка существующих форм, методов и источников финансирования инвестиций;

- разработаны методические подходы к анализу и оценке состояния инвестиционной деятельности предприятий отрасли;

- исследовано состояние инвестиционных процессов на предприятиях автомобильной промышленности и восполнены резервы активизации и повышения эффективности их инвестиционной деятельности;

- разработаны методические подходы и практические рекомендации по основным направлениям активизации инвестиционной деятельности на предприятиях автомобильной промышленности по более полному использованию всей совокупности методов, форм, способов и инструментов инвестиционного механизма.

- предложены рекомендации по совершенствованию инвестиционного процесса и созданию гарантийного механизма привлечения инвестиций; уточнены основные показатели, участвующие в управлении инвестиционными процессами на предприятии, а также возможные риски и опасность на пути их реализации.

Объектом исследования выступают промышленные предприятия автомобильной промышленности.

Предметом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие на автопромышленных предприятиях и организационно-экономический механизм активизации и повышения эффективности их инвестиционной деятельности.

Теоретической и методической основой диссертационного исследования явились научные труды отечественных и зарубежных учёных по изучаемым проблемам. Диссертационные исследования базируются на общенаучной методологии, предусматривающей системный подход к решению рассматриваемых проблем. В исследовании использовались методы статистического и экономического анализа, метод группировок, методы математического моделирования.

Информационной базой исследования явились официальные статистические материалы Госкомстата РФ, отчетность промышленных предприятий; материалы семинаров и научно-практических конференций, а также законодательные и нормативные акты.

Научная новизна исследования заключается в разработке методических научных подходов по формированию организационно-экономического механизма активизации и повышения эффективности инвестиционной деятельности промышленности.

Новые научные результаты, выносимые на защиту, по мнению автора, состоят в следующем:

- произведено уточнение ключевых понятий: инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность, инвестиционный механизм;

- разработаны методики анализа и оценки состояния инвестиционной деятельности на предприятиях автопрома;

- даны рекомендации по формированию интегральной структуры предприятий автомобильной отрасли; разработана организационно-экономическая модель осуществления инвестиционной деятельности предприятий;

- предложена модель оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятий;

- разработана методика оценки экономической эффективности использования лизинга в инвестиционной деятельности;

- предложена система факторов, влияющих на эффективность принятия решения об инвестициях в предприятиях автомобильной промышленности, которые необходимо учитывать при выборе форм, методов и источников реализации инвестирования в условиях российской экономики;

- обоснована необходимость формирования активной инвестиционной политики, способствующей стабилизации и последующему развитию автомобильной промышленности, обеспечения её конкурентоспособности.

Практическая значимость работы состоит в том, что предложенные в ней теоретические положения и научно-методические рекомендации позволят предприятиям активизировать инвестиционную деятельность и повысить её эффективность в условиях рыночной экономики.

Апробация результатов работы. Материалы диссертации докладывались на двух научно-технических конференциях. Научные положения, выводы, рекомендации и предложения, содержащиеся в диссертации опубликованы в печатных трудах автора и представлены в Вестнике Московской академии рынка труда и информационных технологий.

Публикации по теме диссертации опубликованы 5 печатных работ. Общий объём публикаций составляет 3,6 пл., из них автору принадлежит 3,6 п.л.

1. Средства населения вложения в финансовые активы.

2. С помощью экономических методов распределения финансовых ресурсов,проектно-целевого кредитования воздействовать на экономический рост и отраслевую структуру капиталовложений.

3. Эффектно поддерживать и развивать базовые отрасли в России (что возможно лишь с помощью государства), в них необходимо сохранять доминирующую роль государственного капитала, что потребует восстановления инвестиционных функций государственного бюджета.

4. Государство не должно снимать с себя ответственность за регулирование процессов накопления капитала в приватизируемом секторе.

5. Политика государственного регулирования должна включать и способы удержания отечественного капитала в национальном экономическом пространстве.

6. Средства государства (часть бюджетных средств, идущих на инвестиции, и средства от превышения доходов над расходами, направленные на рынок капитала).

7. Средства предприятий амортизационные фонды и перераспределенная прибыль.

8. Средства населения вложения в финансовые активы.