Государственно-правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России

Ананьева, Анна Владимировна

автореферат диссертации по безопасности жизнедеятельности человека, 05.26.02, диссертация на тему:Государственно-правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России

кандидата юридических наук: Ананьева, Анна Владимировна
город: Москва
год: 2007
специальность ВАК РФ: 05.26.02

Диссертация по безопасности жизнедеятельности человека на тему «Государственно-правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России»

Автореферат диссертации по теме "Государственно-правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России"

На правах рукописи

АНАНЬЕВА Анна Владимировна

ГОСУДАРСТВЕННО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В ЦЕЛЯХ УКРЕПЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ

Специальность: 05.26.02 -«Безопасность в чрезвычайных ситуациях»

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

МОСКВА - 2007

003065091

Работа выполнена на кафедре национальной безопасности Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации

Научный руководитель: доктор юридических наук

Рыжак Николай Иванович

Официальные оппоненты: доктор юридических наук, профессор

Глебов И.Н.

кандидат юридических наук Першин А.П.

Ведущая организация Академия экономической безопасности

МВД России

Защита диссертации состоится 9 октября 2007г. в 13.00 часов на заседании диссертационного совета ДСПР 502.001.02 при Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации, по адресу: 119606, Москва, пр. Вернадского, 84, 1-ый учебный корпус, ауд._.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Автореферат разослан «_»_2007 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат философских наук, доцент

^/Лшмй Ю.Н.Мотин

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы диссертационного исследования. Рынок корпоративных ценных бумаг является как важной составной частью, так и надежным инструментом обеспечения экономической безопасности страны. Как составная часть экономической безопасности рынок корпоративных ценных бумаг нуждается в государственном регулировании и защите. Когда возникают угрозы' для рынка корпоративных ценных бумаг, то очевидно, что эти же угрозы актуальны и для экономической безопасности страны. С другой стороны, государственное регулирование рынка корпоративных ценных бумаг позволяет государству защитить свои интересы, интересы общества и личности, обеспечивая экономическую стабильность, устойчивость, предсказуемость и надежность инвестиций для всех участников рынка, общества и государства. В свою очередь, экономическая безопасность рынка корпоративных ценных бумаг обеспечивает для государства возможность устойчивого экономического и социального развития. Это особенно важно, поскольку российское общество, развиваясь в сторону современного демократического рыночного государства, неизбежно стремится перейти от преимущественно силовых методов регулирования экономики к административно-правовым методам. Поэтому государственно-правовая защита рынка корпоративных ценных бумаг от внутренних и внешних угроз является актуальнейшей задачей экономической безопасности Российской Федерации.

Одним из государственно-правовых методов регулирования экономики России в конце XX века явилась приватизация. Путем приватизации в частную собственность перешли государственные предприятия различных

1 Прим. Угроза - совокупность условий и факторов, создающих опасность жизненно важным интересам личности, общества и государства. Общая теория национальной безопасности. Учебник. Издание 2-е, дополненное / Под общей редакцией А.А.Лрохожева. N1., 2005. С.30.

секторов экономики и различных отраслей промышленности. Такими секторами экономики являются нефтегазовый комплекс, энергостроительный комплекс, строительный комплекс, кинематография и кинопрокат, гражданская авиация, здравоохранение, химическая, нефтехимическая и полиграфическая промышленность, геология, рыболовство, птицеводство, растениеводство, животноводство, лесопромышленный комплекс, медицинская промышленность, а также машиностроения и др. В процессе приватизации, вновь сформированные предприятия имели различные организационно-правовые формы. Большая их часть была акционирована с участием государства или без него. В результате приватизации государственных предприятий появились новые акционерные общества, выпустившие на рынок корпоративные ценные бумаги. Таким образом, в России, как и в других странах с рыночной экономикой сформировался рынок корпоративных ценных бумаг.

По мнению академика РАЕН Г.С. Хулапа «Число российских корпораций как интегрированных структур, хоть как-то сопоставимых с лидерами мировой экономики, оставляют около 15-20 компаний. Например, 3-5 компаний нефтегазового сектора приносят около 30-40% Российского бюджета. Большинство крупных российских компаний являются «преобразованными» министерствами со времен Советского Союза (РАО «Газпром», ОАО «Лукойл», РАО «ЕЭС», ОАО «Ростелеком»)».'

В том числе процесс приватизации и как следствие, акционирование, привел в действие механизм создания целого комплекса правовых, административных и финансовых институтов, которые обеспечивают работу акционерных обществ. Так появились различные фонды ценностей (акции, облигации, векселя, производные инструменты); определились основные

1 Сочнев, C.B. Хулап, Г.С. Темюлопш и системы информационного корпоративного управления. М.: 2002. - С. 10.

участники рынка ценных бумаг (эмитенты, инвесторы, финансовые посредники); сформировались ключевые инструменты функционирования рынка ценных бумаг (биржи, внебиржевые организаторы торгов, специализированные регистраторы, депозитарии, саморегулируемые организации профессиональных участников фондового рынка и др.).

Следовательно, акционерные предприятия и рынок корпоративных ценных бумаг в настоящее время занимают важное место в российской экономике. Одновременно данные институты способствуют обеспечению экономической безопасности России. Все это определяет высокую актуальность исследования рынка корпоративных ценных бумаг, правовых механизмов его государственного регулирования и защиты от внутренних и внешних угроз.

Степень научной разработанности темы исследования. За последние десять лет проведено много как в экономических, так и в правовых исследований рынка корпоративных ценных бумаг. Эти исследования содержали анализ ситуации на рынке ценных бумаг, а также изучали динамику развития правовой базы, регулирующей этот рынок. Теоретической основой этих работ стали труды таких специалистов в области рынка ценных бумаг, как С. Акелис1, Р. Демакр Томас, Дж. Мерфи (школа технического анализа), Л. Гитман2, М. Гордон3, Д. Марковиц, У. Шарп4 (фундаментальное направление).

По мере роста интереса к развивающимся рынкам, появились работы, касающиеся их возникновения и функционирования. В этом направлении

1 Акелис С., Стнвен Б. Технический анализ от А до Я: полный подбор инструментов торговли от абсолютного индекса ширины до японских свечей. М: Диаграмма, 1999г.- 363 с.

2 Гитман Л., Леренс Дж., Джонк, Майкл Д. Основы инвестироваиеня /Пер. с англ. О.В. Буклемишев и др. М.: Академия народного хозяйства при Г7рав1лельстве РФ, Дело. 1997. - 991 с.

3 Гордон М. Европейское сообщество в начале 80-х годов: проблемы, противоречия, перспективы. М.: ИНИОН; 1982.-235 с.

4 Sharps W. F„ Alexander G. J., and Bailey J. V. Investments. 6th ed. Englevvood, 2001.

следует отметить монографии М. Мобиуса, Дж. Сороса1, М. Фабера, П.Фишера2.

Теоретическим вопросам исследования фондовых ценностей были посвящены труды отечественных ученых начала века - Агарков М.М.3, Брауде И., Каминка А.И.4, Петражицкий Л.И.5 и др.

С началом рыночных преобразований интерес к рынку ценных бумаг был восстановлен. Была осознана необходимость возрождения и развития фондового рынка и использования его потенциала для реформирования российской экономики. В это время особое внимание уделялось вопросам правового регулирования рынка ценных бумаг в работах Беловой В.А.6, Белова А.З.7, Крашенинникова Е.М.8, Бердникова Т.Б.9, Могилевского С.Д.10

К 1996 году сформировались правовые и организационные основы для развития отечественного рынка ценных бумаг, в том числе приняты федеральные законы, первая и вторая части Гражданского кодекса Российской Федерации, формирующие основную нормативно-правовую базу рынка ценных бумаг. Так же издан ряд указов Президента Российской Фе-

1 Сорос Джордж. Кризис мирового капитализма: открытое общество в опасности / Пер. с англ. С.К. Ум-рихиной, М.З. Штернгардца. М.: ИНФРА-М. 1999. - 260 с.

Фишер Стенли. Российская экономика: перспективы и ретроспективы. Лекция в Высшей школе экономики 19.06.2001г. М.: ГУВШЕ, 2001 - 21 с.

3 Агарков, М. М. Основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. исслед. / М.М. Агарков. - 3-е изд., стер. - М.: Волтерс Кпувер, 2005. - 201 с.

4 Каминка А.И. Акционерные компании: Юридическое исследование. Т. 1 - СПб., 1902 - С. 326.

5 Петражицкий Л.И. Право добросовестного владельца на доходы с точек зрения догмы и политики гражданского права. Моск. Гос. Университет им. М.В. Ломоносова. М. 2002. - 424 с.

6 Белова В.Л. Введение в макроэкономику: Учебное пособие для студентов вузов. М.: Национальный институт бизнеса, 2001. - 58 с.

7 Белов А.З. Рекомендации: как избежать больших российских налогов в 1992г. М.: Моск. внедренч. Центр «Айтолан», 1992. -45 с.

8 Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. М-во общ. и проф. Образования РФ, Яросл. Гос. Ун-т им. П.Т. Демидова. Ярославль. 1995. - 92 с.

9 Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / Бердникова, Т.Б. - М.: ИНФРА-М, 2002.- 270 с.

10 Могилевский, С.Д. Акционерные общества. Серия «Коммерческие организации. Комментарий, практика, нормативные акты» / Могилевский, С.Д. - М.: Дело, 1998. - 536 с.

дерации и постановлений Правительства РФ, что способствовало быстрому развитию рынка ценных бумаг.

В итоге рынок ценных бумаг в России получил законодательное закрепление, началась работа, появился первый опыт и первые проблемы. Вопросам разрешения этих проблем посвящены многие публикации в отечественной аналитической периодической печати. В статьях таких авторов как Васильева Д.1, Волкова К. А.2, Грабарник В.Е.3, Кафиев ГО.4, Миловидов Ю., Мильчакова Н., Ованесов А., Тарачев В.А.5, и др. рассматриваются правовые и организационные аспекты функционирования отечественного рынка корпоративных ценных бумаг.

Существенный вклад в разработку проблем обеспечения экономической безопасности внесли также и такие российские ученые, как Абалкин Л.И.6, Дамаскин О.В.7, Корнилов М.Я.8, Михайленко А9., Прохожее A.A.1011, Сенчагов В.К.12

В настоящее время возникает актуальность необходимости привлечения инвестиций отечественными предприятиями-эмитентами, путем их

1 Васильева, Д., Новикова О. AMINING AIM: выход российских компании на рынок альтернативных инвестиций лондонской биржи // «Налоги». - 2006. - №8.С. - 18-23.

2 Волкова К. А. Казакова Ф.К. Предприятие: положение об отделах, службах, должностных инструкциях: Справ, пособие. М,- Экономика. 2000 - 460 с.

I Грабарник В.Е. и др. Общее собрание акционеров и ведение реестра. М. 1993. - 75 с.

4 Kafiev Yu.N. Four-dimensional б-models and geometry of Yeng-Mills fields / Yu.N. Kafiev. Novosibirsk. 1980.-29.

5 Тарачев В. А. Путеводитель no законодательству о рынке ценных бумаг и акционерному законодательству для депутатов Гос. Думы и членов Совета Федерации Федерального Собрания РФ. М. 2000. - 154 с.

6 Абалкин Л.И. Экономическая безопасность России: угрозы н их отражение // Вопросы экономики. -¡994. -№ I2.-C.4-13.

7 Дамаскин О. Экономическая преступность и коррупция // Законность. - 1996. - № 6. - С.39-41.

8 Корнилов М.Я. Экономическая безопасность России. — М.: Изд-во РАГС, 2005, - 152 с.

9 Михайленко А. Механизм обеспечения экономической безопасности России// Мировая экономика и международные отношения. 1996, № 7, с. 121-117.

10 Общая теория национальной безопасности: Учебник / Под общ. ред. А.А.Прохожева.- М.: Изд-во РАГС, 2004.

II Прохожев А. А., Карманова И.А. Регионы России: социальное развитие и безопасность. - М.: Типография "Новости", 2004. - с. 199.

12 Экономическая безопасность: Производство - Финансы - Банки / Под ред. В.К.Сенчагова - М.: ЗАО "Финстатинформ, 1999. - 450.

выхода на «1РО».1 В сложившихся условиях, когда фондовый рынок по основным показателям (капитализация, объемы торговли, ликвидность) только адаптируется к условиям рынка, такие инвестиции являются одним из важнейших способов привлечения необходимых финансовых ресурсов для проведения структурных преобразований российских предприятий.

Таким образом, в условиях необходимости привлечения инвестиций и выхода российских предприятий-эмитентов на фондовый рынок, с одной стороны, и увеличение числа нелегальных операций с корпоративными ценными бумагами на рынке, в том числе связанных с выходом на «1РО» и отсутствие четкой системы государственной и правовой защиты рынка корпоративных ценных бумаг, принадлежащих государству, государственным корпорациям, с другой стороны, обусловили выбор темы диссертации и определили круг рассматриваемых в ней проблем.

Проведенное исследование позволило автору разработать конкретные рекомендации, обеспечивающие экономическую безопасность отечественного рынка корпоративных ценных бумаг.

Гипотеза исследования состоит в том, что, по мнению автора, стихийное функционирование рынка корпоративных ценных бумаг неизбежно ведет к его нестабильности, развитию кризисных процессов и постоянному нарушению баланса интересов личности, общества и государства, приводящему к угрозам самого его существования. Кроме того, если рынок корпоративных ценных бумаг формируется стихийно, по рыночным законам, если нет отработанных механизмов регулирования, то на этот рынок могут влиять коррупция, мошенничество и терроризм и многие другие опасные факторы, которые будут серьезно нарушать интересы личности, общества и государства. Интересы государства нарушаются в связи с тем, что государ-

1 IPO (Initial Public Offering) - первое Публичное размещение обыкновенных/голосующих акций компании, имеющей листинг на бирже, среди широкого круга инвесторов.

ство является акционером очень многих акционерных обществ, в случае если отношения в сфере рынка корпоративных ценных бумаг не будут регулироваться государством, то государство будет не дополучать ту часть прибыли, которую могла и должна была ожидать при учреждении или приватизации данных предприятий. Поскольку крупнейшие корпорации в ресурсных и энергетических областях могут влиять и на многие другие области, определяя цены на них. Естественно цена на энергоносители всегда будет определять те отрасли, в которых эти затраты являются существенными. Это большинство отраслей. Поэтому государственные интересы будут страдать, если не будет соответствующего регулирования. Общество будет страдать, поскольку является потребителем продукции большинства этих акционерных обществ, в том числе и стратегических. Так же будут нарушаться интересы личности, которая может быть акционером и потребителем продукции в этих отраслях. Решающую роль в регулировании функционирования рынка корпоративных ценных бумаг определяет государство, поскольку только оно может соответствующим образом влиять на внешние и внутренние процессы рынка корпоративных ценных бумаг. Государственное регулирование рынка корпоративных ценных бумаг обеспечит защиту и баланс интересов не только государства, но также и всего общества и отдельных участников рынка.

Научная задача исследования состоит в теоретическом обосновании основных направлений совершенствования государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг и путей их практической реализации.

Объектом исследования является рынок корпоративных ценных бумаг.

Предметом исследования является правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг.

Целью диссертационного исследования является разработка организационно-правовых мер по совершенствованию деятельности органов государственной власти по регулированию рынка корпоративных ценных бумаг в интересах укрепления экономической безопасности России.

Указанная цель определила основные задачи диссертационного исследования:

- провести ретроспективный анализ рынка ценных бумаг с позиции развития нормативно-правовой базы, регулирующей этот рынок, и определить роль и место рынка корпоративных ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности Российской Федерации;

- дать характеристику угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг;

- разработать организационно-правовые меры по совершенствованию деятельности органов государственной власти в области государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России.

Методологическая основа данного научного исследования базируется на правовых дисциплинах, включающих в себя:

- теорию права и государства, гражданское право, финансовое право с целью анализа правовой базы в части обеспечения основ безопасности личности, общества и государства в РФ;

- философию права и теорию федерализма как основ философско-правового анализа проблем соотношения власти и государства, делегирования полномочий между ветвями и уровнями власти при обеспечении безопасности страны;

и

- оценку правоприменительной практики органов государственной власти в процессе обеспечения экономической безопасности;

- общую теорию безопасности, дающие методологические подходы и инструментарий для изучения устойчивого развития социально-экономической системы.

Нормативно-правовую базу диссертации составили: Конституция РФ, федеральные конституционные законы, федеральные законы, законы РФ, подзаконные нормативные акты, постановления и указания Федеральной службы по финансовым рынкам, федеральные, региональные программы по реформированию экономики и укреплению правопорядка, а также международное законодательство по проблемам функционирования рынка корпоративных ценных бумаг и его защите от угроз экономической безопасности.

Эмпирической основой для диссертационного исследования явились материалы Национальной ассоциации участников фондового рынка, Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев, данные Российской торговой системы, Московской Межбанковской Валютной Биржи, Лондонской фондовой биржи, материалы специализированной периодической печати.

Эмпирической базой также являются статистические данные, отражающие социально-экономическую и криминогенную обстановку в стране и ее отдельных регионах.

Научная новизна заключается в следующем:

1. Разработана концепция государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России.

2. Разработана классификация угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг.

3. Сформулированы основные направления совершенствования нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг.

4. Разработаны организационные и правовые мероприятия по формированию системы регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в России.

5. Предложены рекомендации по принятию унифицированных форм ведения реестра владельцев ценных бумаг.

На защиту выносятся следующие положения:

1. Концепция государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России. Тремя основными частями концепции являются:

1) авторские определения основных понятий и терминов (рынок ценных бумаг, корпоративные ценные бумаги, рынок корпоративных ценных бумаг, российское акционерное общество, регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России);

2) характеристика и классификация основных угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг;

3) государственно-правовые механизмы регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России.

2. Основные направления совершенствования нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг, включающие в себя:

- создание Регистратора прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация (органа исполнительной власти), полномочиями которого является ведение учета прав такие на ценные бумаги путем принятия федерального закона «О Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация»;

- создание Единого Регистратора (органа исполнительной власти), полномочиями которого является ведение учета владельцев ценных бумаг, эмитентами которых являются акционерные общества на территории Российской Федерации путем принятия федерального закона «О едином регистраторе»;

- разработка поправок к проекту Федерального закона «О центральном депозитарии».

3. Организационные и правовые мероприятия по реализации концепции государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в России, включают в себя:

- разработку предложений по изменению действующего законодательства в связи с принятием Федерального закона «О едином регистраторе» и Федерального закона «О Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация»;

- разработку унифицированных форм ведения реестра владельцев ценных бумаг;

- разработку проекта Постановления Правительства Российской Федерации об утверждении унифицированных форм ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что содержащиеся в работе рекомендации могут быть использованы в нормотворческой работе представителями государст-

венных органов законодательной и исполнительной власти осуществляющими деятельность в сфере регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России, а так же соответствующими учебными заведениями при создании и разработке методических рекомендаций, учебных пособий и практикумов по функционированию рынка ценных бумаг.

Практическая значимость данного исследования обусловлена как потребностями субъектов правоприменительной практики: эмитентами, специализированными регистраторами, клиринговыми компаниями, брокерами, депозитариями, сотрудниками ФСФР РФ, Минфина РФ, Совета Безопасности РФ, включая другие органы исполнительной власти, а также потребностями субъектов законодательной инициативы: Президента РФ, Федерального Собрания Совета Федерации Российской Федерации, законодательных собраний субъектов РФ.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования определяется также тем, что она обращена к актуальной и требующей настоятельного разрешения в современных российских условиях проблеме правового обеспечения государственного регулирования рынка корпоративных ценных бумаг и определении основных направлений его развития. Она восполняет имеющиеся в этой сфере пробелы и создает предпосылки для последующих научных исследований. Работа является определенным вкладом в деятельность органов законодательной власти и государственного регулирования рынка корпоративных ценных бумаг.

Теоретическое значение диссертации обусловлено и тем, что государственно-правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России представлена в работе как комплекс механизмов, которые в своем единстве могут гарантиро-

вать нейтрализацию и предупреждение угроз для обеспечения экономической безопасности России. Материалы диссертации нашли практическое применение в законотворческой работе Государственной думы Федерального Собрания Российской Федерации, а также в работе Администрации Президента Российской Федерации, в разработке учебных программ по регулирования рынка корпоративных ценных бумаг, а также в подготовке учебных пособий по указанной теме.

Апробация результатов работы. Основные положения диссертации изложены автором в четырех опубликованных работах общим объемом 2,5 п.л. Практическая апробация результатов исследования осуществлена в ходе проведения занятий со слушателями, аспирантами и соискателями Института «Высшая школа предпринимательства и приватизации».

Основные выводы и положения диссертационного исследования получили свое освещение на международных конференциях (Международная конференция «Отечественные традиции предпринимательства и благотворительности» г. Санкт-Петербург, 8-13 мая 2007 г.; 2-ая совместная конференция Фондовой биржи ММВБ и Лондонской фондовой биржи: «1РО и после. Новые финансовые инструменты на горизонте» г. Москва, 1-2 апреля 2007 г.). Диссертация обсуждена на кафедре национальной безопасности Российской академии государственной службы при Президенте РФ.

Структура диссертации обусловлена целью, задачами и внутренней логикой исследуемой проблемы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений и содержит 198 страниц основного текста.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Введепие включает обоснование актуальности темы диссертационного исследования, анализ степени ее разработанности, научную задачу, цель и задачи исследования, характеристику научной новизны и практической значимости диссертации, формулировку объекта, предмета исследования и основных положений, выносимых на защиту, а также теоретическую базу и методологические принципы, с позиций которых автором проведено исследование.

Глава 1. Рынок корпоративных ценных бумаг как объект правового исследования. Дана характеристика рынка ценных бумаг и его классификация (первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризированный, кассовый и срочный, рынок государственных и муниципальных ценных бумаг, рынок производственных ценных бумаг). Показано место рынка ценных бумаг в системе взаимодействия с рынками других товаров.

Разработаны авторские определения «Рынка ценных бумаг», «Корпоративных ценных бумаг», «Рынка корпоративных ценных бумаг». Разработана характеристика ценных бумаг, установлена их особенность - необходимость их предъявления для осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами. Предложена классификация ценных бумаг как объекта рынка ценных бумаг.

Показано, что ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам: принадлежность прав, удостоверенных ценной бумагой (ценная бумага на предъявителя, именная ценная бумага, ордерная ценная бумага); по форме ценной бумаги (документарные и бездокументарные); по отношению к основной сделке (казуальные и абстрактные); по целям вы-

пуска (ценные бумаги денежного краткосрочного рынка, ценш.ге бумаги рынка капиталов); по функциональному назначению (отношению ценных бумаг (основанные ми отношениях займа и основанные на отношении собственности); по критериям сделок, для которых выпускаются ценные бумаги (фондовые и торговые); по статусу эмитента (государственные ценные бумаги, муниципальные ценные бумаги, негосударственные ценные бумаги. ценные бумаги частных лиц); по роли ценных бумаг (основные, вспомогательные, производные).

Определена роль и место государственно-правового регулирования рынка Ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности. Роль государственно-правового регулирования рынка ценных бумаг заключается в том. что такое регулирование посредством организационного (со сторошл органов государственной власти) и правового воздействия создает препятствия для возникновения и реализации внешних и внутренних угроз национальной безопасности.

Рисунок I. Акционерные общества В Российской Федерации.

Расиредадевке акционерных обществ, акции которы* находятся в федеральной собственное!» но отраслям зьштмпьи «ни сосгоаюсо на 20(1 А" го

В Т7р( "ни^ш'ниогти I": Д П I - у ш од С: с г: I н ^т ^ ,5 г р ;

Й С«КЕЗ! ; - . - икйете;

У: Тг^КУГ1^- V ■ 1 .....Сж^ожтпшГБО

из.

3617 А?*

Доказано, что возможно, определить место такого регулирования в обеспечении национальной безопасности исходя из роли государственно-правового регулирования рынка ценных бумаг. Установлено, что государственно-правовое регулирование рынка корпоративных ценных бумаг входит в систему (является элементом системы) целенаправленной деятельности государственных и общественных институтов по выявлению, предупреждению угроз безопасности личности, общества и государства и противодействию им в качестве обязательного и непременного условия защиты национальных интересов и обеспечении национальной безопасности. Определены жизненно важные интересы личности, общества и государства в области регулирования рынка корпоративных ценных бумаг.

Проведен анализ действующей нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг в Российской Федерации. На основе анализа установлено, что система ведения реестра владельцев именных ценных бумаг должна содержать методическую направленность и практический материал. Определена необходимость разработки и принятия унифицированных форм реестра владельцев именных ценных бумаг.

Глава 2. Общая характеристика угроз экопомической безопасности рынка корпоративных ценных бумаг.

В данной главе разработана Концепция государственно-правовой защиты рынка корпоративных ценных бумаг от угроз экономической безопасности. Такая концепция разработана как система комплексных мер личности, общества и государства по защите рынка корпоративных ценных бумаг от угроз экономической безопасности.

В современном законодательстве и, как следствие, в правоприменительной практике отсутствуют фундаментальные понятия «рынок корпоративных ценных бумаг» и другие «механизмы защиты этого рынка» от угроз

экономической безопасности. Для целей нашего исследования необходимо было выявить существующие проблемы и предложить системный подход для их решения. Результатом проведенного анализа является разработка концепции государственно-правовой защиты рынка корпоративных ценных бумаг от угроз экономической безопасности.1

Концепции государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России 2, по нашему мнению, должна включать три основные части:

1) авторские определения основных понятий и терминов (рынок ценных бумаг, корпоративные ценные бумаги, рынок корпоративных ценных бумаг, российское акционерное общество, регулирование рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России);

2) характеристику и классификацию основных угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг;

3) государственно-правовые механизмы регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России.

Выявлены пробелы в действующем законодательстве. Например, отсутствие фундаментальных определений «Рынка ценных бумаг», «Корпоративных ценных бумаг», «Рынка корпоративных ценных бумаг», «Российское акционерное общество». Разработано авторское определение «регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России» и других понятий и терминов. В

1 Концепция (лат. сопсер^о) - 1) генеральный замысел, определяющий стратегию действий при осуществлении реформ, проектов, планов, программ; 2) система взглядов на процессы и явления в природе и в обществе. (Рапзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. «Современный экономический словарь». ИНФРА-М. 2006-275 с.)

2 Далее - Концепции.

рамках второй части данной Концепции разработана правовая характеристика и классификация угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг. Проведенный анализ показал, что угрозы экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг имеют сходные признаки с угрозами экономической безопасности России, и к ним применима классификация: по месту нахождения источника опасности; по степени сформированное™ угрозы; по степени субъективного восприятия. В процессе функционирования рынка корпоративных ценных бумаг возникают угрозы экономической безопасности, которые можно классифицировать критериям, представленным на Рисунке 2.

В рамках третьей части Концепции разработаны государственно-правовые механизмы регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России (Рисунок 3). Проведенное исследование показало, что в российском законодательстве отсутствует система государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг, равно, как и система защиты национальных интересов при функционировании этого рынка. Для восполнения данного пробела разработан комплекс механизмов государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг. В настоящее время отсутствует единая система учета прав на ценные бумаги, как принадлежащих государству, так и принадлежащих физическим и юридическим лицам. Так же отсутствует система защиты интересов государства при функционировании рынка корпоративных ценных бумаг. Порядок ведения реестра владельцев ценных бумаг, а также методические рекомендации и формы ведения реестра должны быть также унифицированными и едиными для всех акционерных обществ.

>tp03ifcÍH вдияющне ИЭ устойчивость

ртжх:

- снижение

Ц нейстяцй оивсд

Привлекательности

рынка

кор порйтий нык Ценищ; бумаг.

- ^нлж-сиис индигс-ж р&звнтнйр ынка йзрцоратнв н кх ценных бумаг.

- ПОЯЕЛвИВ« непредри рунных (реальных и

п оте дцналь и их) факторов, ил ИИЮЩЯ:-; till аКТНБНС'СТЬ рЫИКЗ к<рпораткви&г?: Ценных бумаг

*орлорптшшьгзс »05ШШ№ЖЖ при' |»fi50T0

х:

УГРОЗЫ, СЬЯЗЕйШМе

с несовершенством зяконадя гель era й;

- ОТСуГСТБЙС

системы доступного для. общества монитор щ±1 -л í КЦБ и преступлен ей. дсшэоЕЗфушещй в

- оггутс^не своевременного

с п е с е пня лэ мен ей пё с эшсоЕю^Ительство на опт ose его мониторинга;

- нарушение субъектами

ттр яро npfffcrei н« тгльк ой практики законодательства о РЦБ.

угрозы» вшшищнр на

зггевятпксхю&ппсс куда я

внригнвпл-лпттчес.к v*№ деДтельпость РоССЕЕЙгЙОЙ Федерации:

j*et тгпш лр<ш;шие:

рОС LH'A'-VJjrO РЖЦЗ (?Г ^litfíHB к

торгов ы* пл о i tía л о tr СНГ. стран Европы; Азии, США и др..

- шок1''полна ял.ия peccjfHCtcHx и эзрубезкиих

торгавш площадок,

- с оздйнйс зазедом^ н.се ый о лии мьо; правил листннга

угрозы, связанный с неправомерной дея тельцй<тьк> про ф é с сщ*наль н ых уча с тнотс о в р ынкя цениых^умаг:

-устзшгйепенкй монополии в

Д5ЛГйЯьН0СТН : Про ^littН^И'ЛПЪН'Й^ учасг»и*мэ рынка, -лоббирование aiírépecOD эмитенту,

аяпшон еров .третьих • лиц;

- 2üi HTepecc®aHHQ¿TL ^

е совершении: сделок со сторожи

про фе с с ños аль л tzs у частников РКЦЕ

угрозы. связанны е

с ЗН.ЩШ0Й ШЩШТЗЛЬ /ты* дотерегqr HrtcfHH при

фу1£КШ10Ш1р ОйЗШШ

Рынка

корпи р пшн их ценных бумаг:

- огсугсгвмъ

правотой базы, защищающей интересы РФ (&ак; владельца), на РЁЦБ,

- отсутствие полного и

чдегачй ого контр ояя со стороны государства, над оборото м. принадлежащих ему а*ЦИЙ акционернык компаний.

Рисунок 2. Классификации yrpol экономической безопасности в сфере рынки корпоративных ценных бумаг

В рамках настоящего исследования впервые проведен анализ нормативно-правовой базы обеспечивающей экономическую безопасность при функционировании рынка корпоративных ценных бумаг. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» содержит общие положения правового регулирования хозяйствующих субъектов в области ценных бумаг. Роль государства в данных правовых отношениях определяется ролью Российской Федерации, субъектов Российской Федерации в качестве владельца акций, облигаций, и иных ценных бумаг. Действующее законодательство не предусматривает комплекс правовых актов, защищающих рынок корпоративных ценных бумаг от угроз экономической безопасности, так же отсутствует система предупреждения и нейтрализации таких угроз. Отсутствует механизм предотвращения перехода потенциальных угроз экономической безопасности для рынка корпоративных ценных бумаг в реальные.

Выводом проведенного исследования является то, что действующее законодательство не выполняет функций регулирования рынка корпоративных ценных бумаг, а также функции защиты интересов государства при функционировании рынка корпоративных ценных бумаг. Становится очевидным, что российское законодательство нуждается в изменении и корректировке. Следовательно, имеется и необходимость принятия новых правовых актов, выполняющих указанные функции.

Глава 3. Основные направления совершенствования государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг. Разработаны основные направления совершенствования государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг. Для целей данного исследования проанализированы причины, проявления и предложены пути предупреждения некоторых угроз экономической безопас-

ности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг. Сделаны предложения по совершенствованию нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг. Установлено, что УК РФ содержит только три статьи, посвященные ценным бумагам (ст.ст. 185, 185.1, 186 УК РФ). Ст. 185.1 УК РФ не указано, включены ли в число лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги иностранные инвесторы, и распространяет ли на них свое действие ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». С целью единообразного применения и толкования закона, предложено внести изменения в ст. 1 ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Предложено дополнить ст. 185.1. УК РФ примечанием, в котором дается понятие «инвестора» в рамках данной статьи.

Установлено, что увеличение числа преступлений в этой сфере приводит к разбалансированию системы финансовых рынков России, к снижению уровня инвестиционных поступлений, к лишению акционеров, инвесторов, эмитентов права собственности на ценные бумаги, к злоупотреблению своими полномочиями профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Результаты исследования показали, что в российском законодательстве не установлена ответственность за использование профессиональными участниками рынка ценных бумаг своих полномочий вопреки задачам своей деятельности, предусмотренных законом и лицензиями и в целях извлечения выгод и преимуществ для себя или других лиц.

Для защиты прав и законных интересов владельцев, номинальных держателей, юридических лиц и государства предложено дополнить УК РФ статьей о злоупотреблении полномочиями профессиональных участников рынка ценных бумаг.

МеХйШшШ гоеуДарс1ЩЯШ-1фав«вшо риудврошишя рьшкз вдкорагщшх цишых бушг н укрсшешш ^номячеоскш бгевпашосш РйСрщ |

Нзрмы ирша <1 зящзтге- рынкз к^р пор« I явных ценны* 5}"М4и о! утрн

экономической бешпашк") и. 11ео5ходкмоеть своевременное изменение действующего законодательств за на основе его гюнкторщга, 1- Необходимо пьянеть федеральные >зхоны. направленные яа защиту РКЦБ от угроз >кономкч?.ской безо-пв&ьоет «О Едином ретегряго-ре». ФЗ «О Центральной регистраторе», Поспшоа.(1«шеЛ1р1Епт:е1тьс1Ба РФ «05 утверждении форм единого рсс-стра вяадеявдеаз цегшых

3, ДлЯ.ЯаЩЙТЫ РЩБ ЁНС*

сяй поправки в ПС РФ, УК РФ, КоАТТ РФ. <18 «О ръиш: ненодх З^Маг». з в ведомственные праБСйые акты.

Деятельность органов государственной власти.

1. Осуществляют своевремсн-зуто &орр«страеку действующего законодательства.

2. Создают оиаеиу ургшоз нешяшпелышй влас и* защищающей р!шйж керйорашшдах ценные бумаг.

3. Формируют сияему выявления нрссгунлошй я правда а-рушелчй ад ЗСС81 рдателыгпза о рынке цекаых бумаг,

4. Вывйзшаот свш фувхщшв сфере корпвраттшх дщщ бумаг.

5. Органы йотоашггеаяной клэ-ети ттри осуществлении функ-дяй контроля и рехулятц» кс должна выходеггь га пределы установленных вазэдном полномочий.

Обгцествлшп.яе отношении участник«» |)мнкя корпоративных ценных бумаг.

1 Лашсг ОТНОШСКЙЯ должны егр<лшл"Я на основа действующей? замжодзтсяьсгБЗ с контролем со стороны уполномоченных органов государствсн-

штодли ^а собзюданем лей-стзунадего законодательства-2.0Ьщесгп5ся!ше отношения участников РКЦБ формируют примеры прав<Х1р1Щснз1гель7юй ир&ктщ. косорая явдясчся элемента* мошпщштъ щххгуялс-шщ и цражмырушеагш б сфере РКЦБ,

З/Г&КНе ОШОИКШО* фОрМЙруЮТ

РШШ^МШ^ДР^ практику, необходимую ДШ» С<ЕСрШРЯ-етвеяиквиа» дше гвунхпгто зако нодахСжгеа« сфере защиты РКЦБ от угроз ^конимнчсской

(К^айХсрасгт^

Мониторинг факторов. На

основе ШПЁШ^УО: даатг&яг уполномоченные органы государственной власти могут результативно осуществлять заводу РКЦБ от угрда ДОШКШВ-ческоЙ безопасности. В нвстоацес время отсугсшу-ст еггс тема учета н жшторкп-га прсстуояешт п правонарушений на рмнвЬе гжнных маг. Сасдшательао, отсутствует Возможность для эффск-ГИВ&Об шцдхы РКЦБ от У1ро1 гжгаочичеекой йсзодасяоста. Данный недостаток в сютеме оргаяюаттки требует устранения о посредством надлежащего правового регулнровакяя.

РисупокЗ. Мехашпмы государственно-правового регулирования рынка кмрнорагнишлх ценных бумаг

Проведенные исследования показали, что административная ответственность за нарушение законодательства о ценных бумагах наступает в соответствии с Кодексом об административных правонарушениях РФ. Так ст. 15.18. КоАП РФ устанавливает административную ответственность за совершение профессиональными участниками рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован. Однако, проведенные исследования нормативно-правовой базы, регулирующей защиту ранка корпоративных ценных бумаг, показали, что ограничивать незаконные сделки с ценными бумагами только совершением профессиональными участниками рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован не допустимо.

В целях приведения административного законодательства в соответствие с гражданским правом сделан вывод о том, что профессиональные участники рынка ценных бумаг должны нести ответственность за совершение всех сделок, ничтожных в силу закона. В результате исследования сделан вывод о том, что за совершение незаконных сделок с ценными бумагами для профессиональных участников рынка ценных бумаг должна быть установлена уголовная ответственность. Предложено дополнить УК РФ ст. 185.2 «Совершение профессиональным участником рынка ценных бумаг незаконных сделок с ценными бумагами» в авторской редакции.

При исследовании характеристики и классификации угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг разработано определение защиты рынка корпоративных ценных бумаг от угроз экономической безопасности. Установлено, что полный или частичный контроль государства над оборотом ценных бумаг, владельцем которых явля-

ются Российская Федерация, и субъекты Российской Федерации устанавливается при помощи централизованной системы ведения реестра.

В рамках исследования проведен анализ проекта ФЗ «О центральном депозитарии». По результатам анализа сделаны следующие выводы и предложения:

1) п.З, ч.1, ст. 4 законопроекта не соответствует ст.ст. 7, 8, 16 ФЗ «О рынке ценных бумаг». В целях устранения несоответствия законодательства предложена авторская редакция указанного пункта законопроекта.

2) Установлено, что Предложенный законопроект не содержит положений о хранении, учета и переходе прав на именные эмиссионные ценные бумаги. Он рассчитан только на хранение, учет и переход прав на эмиссионные ценные бумаги на предъявителя. С позиции экономической безопасности предложено вынести Указанные функции за рамки указанного законопроекта и создать единую систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

3) Представляется необходимым расширить функции данного законопроекта учетом перехода прав по сделкам совершенным на торгах фондовых бирж и иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг (применительно к документарным ценным бумагам). Для этого предложен авторский вариант п.1, ст. 4 законопроекта.

4) С точки зрения единообразного применения законодательства всеми его субъектами в этой отрасли необходимо принять унифицированную систему Единого регистратора для учета перехода прав на ценные эмиссионные бумаги. Для этого предложено создать орган исполнительной власти «Единый регистратор», осуществляющий свою деятельность на основании Федерального закона «О едином регистраторе».

5) Для реализации задачи поставленной в пункте 4 разработана концепция Федерального закона «О едином регистраторе».

6) Предложено вести централизованный учет эмиссионных ценных бумаг, принадлежащих государству посредством Регистратора прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация. Таким образом, все акционерные общества, акционером которых является Российская Федерация, субъекты Российской Федерации будут вести учет прав на ценные бумаги в Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация1. Регистратор осуществляет свою деятельность на основании Федерального закона «О Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация» («О центральном регистраторе»).

7) Для реализации задачи поставленной в пункте 6 разработана концепция Федерального закона «О Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация».

Для предупреждения и предотвращения угроз экономической безопасности в сфере рынка корпоративных ценных бумаг предложены организационные и правовые мероприятия. Установлено, что для успешной реализации целей снижения рисков утраты права собственности, охраны прав государства как субъекта финансовой системы, осуществления государством защиты права собственности личности, общества и государства средствами и способами, предусмотренными законом необходимы унифицированные формы. Предложено утвердить данные унифицированные формы Постановление Правительства Российской Федерации. Предлагаемые унифицированные формы, должны быть направлены на реализацию ФЗ «О едином регистраторе» и ФЗ «О Регистраторе прав на ценные бумаги, вла-

1 Далее по тексту — «Регистратор».

дельцем которых является Российская Федерация». Для практической применимости данной работы в качестве образцов предложены унифицированные формы ведения реестра владельцев ценных бумаг. Указанные формы были разработаны в процессе исследования законодательной базы и практической работы автора по ведению реестра владельцев ценных бумаг в закрытых и открытых акционерных обществах. В разработке данных унифицированных форм учтена специфика зарегистрированных лиц, не являющихся резидентами.

Результатом проведенного исследования в области защиты рынка корпоративных ценных бумаг является разработка методических рекомендаций по заполнению некоторых унифицированных форм ведения реестра.

В качестве организационных мероприятий отражены изменения действующего законодательства при принятии и вступлении в силу Федерального закона «О едином регистраторе» и Федерального закона «О Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация».

Для принятия Федерального закона «О едином регистраторе» и Федерального закона «О Регистраторе прав на ценные бумаги, владельцем которых является Российская Федерация» потребуется внести изменений в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Признание утратившими силу или принятия иных актов федерального законодательства не потребуется.

Диссертационное исследование завершает Заключение, включающее основные выводы и рекомендации, предназначенные для практической реализации основных положений настоящего исследования и дальнейших теоретических разработок.

По теме исследования автором опубликованы следующие работы, общим объемом 2,5 п.л.

1. Реестр акционеров в акционерных обществах, ведущих реестр самостоятельно // Организационно-финансовые проблемы реформирования экономики России. Сб. науч. трудов / Под ред. Ф.И. Шамхалова; Нац. науч. фонд. - Вып. 10. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006. - 0,9 п.л.

2. Нормативно-правовые аспекты выпуска эмиссионных ценных бумаг // Наука и образование. Межвузовский сборник научных трудов. - Вып. №3. - «Экономика и управление». М.: «ИИЦ МГУДТ, 2006. - 0,5 п.л.

3. Основные направления совершенствования нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг // «Черные дыры» в российском законодательстве. Юридический журнал». - 2007. - № 5. - 0,5 п.л.

4. Рынок корпоративных ценных бумаг и его защита от угроз экономической безопасности в Российской Федерации: правовые аспекты // «Юридический мир». - 2007. - № 8 - 0,6 п.л.

30

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Ананьева Анна Владимировна

ГОСУДАРСТВЕННО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В ЦЕЛЯХ УКРЕПЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ

Научный руководитель доктор юридических наук Рыжак Николай Иванович

Изготовление оригинал-макета Ананьева Анна Владимировна

Подписано в печать 05.09.2007 Тираж 80 экз.

Усл. П.л. -1,4

Российская академия государственной службы прн Президенте Российской Федерации

Отпечатано ОПМТ РАГС. Заказ № 377

119606, Москва, пр-т Вернадского, 84

Оглавление автор диссертации — кандидата юридических наук Ананьева, Анна Владимировна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ОБЪЕКТ ПРАВОВОГО ИССЛЕДОВАНИЯ.

1.1. Роль и место государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности.

1.2. ретроспективный анализ рынка ценных бумаг в российской Федерации (нормативно-правовой аспект).

1.3. Анализ нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг в Российской Федерации.

ВЫВОДЫ ГЛАВЫ 1.

ГЛАВА 2. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА УГРОЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ.

2.1. Угрозы экономической безопасности при функционировании рынка корпоративных ценных бумаг.

2.2. Анализ нормативно-правовой базы обеспечивающей экономическую безопасность при функционировании рынка корпоративных ценных бумаг.

ВЫВОДЫ ГЛАВЫ 2.

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННО-ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ.

3.1. Концепция государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в целях укрепления экономической безопасности России.

3.2. Основные направления совершенствования нормативно-правовой базы, регулирующей рынок корпоративных ценных бумаг.

3.3. Организационные и правовые мероприятия по реализации концепции государственно-правового регулирования рынка корпоративных ценных бумаг в России.

ВЫВОДЫ ГЛАВЫ 3.

Введение 2007 год, диссертация по безопасности жизнедеятельности человека, Ананьева, Анна Владимировна

Актуальность темы диссертационного исследования. Рынок корпоративных ценных бумаг является как важной составной частью, так и надежным инструментом обеспечения экономической безопасности страны. Как составная часть экономической безопасности рынок корпоративных ценных бумаг нуждается в государственном регулировании и защите. Когда возникают угрозы1 для рынка корпоративных ценных бумаг, то очевидно, что эти же угрозы актуальны и для экономической безопасности страны. С другой стороны, государственное регулирование рынка корпоративных ценных бумаг позволяет государству защитить свои интересы, интересы общества и личности, обеспечивая экономическую стабильность, устойчивость, предсказуемость и надежность инвестиций для всех участников рынка, общества и государства. В свою очередь, экономическая безопасность рынка корпоративных ценных бумаг обеспечивает для государства возможность устойчивого экономического и социального развития. Это особенно важно, поскольку российское общество, развиваясь в сторону современного демократического рыночного государства, неизбежно стремится перейти от преимущественно силовых методов регулирования экономики к административно-правовым методам. Поэтому государственно-правовая защита рынка корпоративных ценных бумаг от внутренних и внешних угроз является актуальнейшей задачей экономической безопасности Российской Федерации.

Одним из государственно-правовых методов регулирования экономики России в конце XX века явилась приватизация. Путем приватизации в частную собственность перешли государственные предприятия различных секторов экономики и различных отраслей промышленности. Такими секторами экономики являются: нефтегазовый комплекс, энергостроительный комплекс, строительный комплекс, кинематография и кинопрокат, гражданская авиация, здравоохранение, химическая, нефтехимическая и полиграфическая

1 Прим. Угроза- совокупность условий и факторов, создающих опасность жизненно важным интересам личности, общества и государства. Общая теория национальной безопасности. Учебник. Издание 2-е, дополненное / Под Ьбщей редакцией А.А. Прохожева. М., 2005. С.ЗО. промышленность, геология, рыболовство, птицеводство, растениеводство, животноводство, лесопромышленный комплекс, медицинская промышленность, а также машиностроение и другие. В процессе приватизации, вновь сформированные предприятия имели различные организационно-правовые формы. Большая их часть была акционирована с участием государства или без него. В результате приватизации государственных предприятий появились новые акционерные общества, выпустившие на рынок корпоративные ценные бумаги. Таким образом, в России, как и в других странах с рыночной экономикой сформировался рынок корпоративных ценных бумаг.

По мнению академика РАЕН Г.С. Хулапа «Число российских корпораций как интегрированных структур, хоть как-то сопоставимых с лидерами мировой экономики, оставляют около 15-20 компаний. Например, 3-5 компаний нефтегазового сектора приносят около 30-40% Российского бюджета. Большинство крупных российских компаний являются «преобразованными» министерствами со времен Советского Союза (РАО «Газпром», ОАО «Лукойл», РАО «ЕЭС», ОАО «Ростелеком»)».1

В том числе процесс приватизации и как следствие, акционирование, привел в действие механизм создания целого комплекса правовых, административных и финансовых институтов, которые обеспечивают работу акционерных обществ. Так появились различные фонды ценностей (акции, облигации, векселя, производные инструменты); определились основные участники рынка ценных бумаг (эмитенты, инвесторы, финансовые посредники); сформировались ключевые инструменты функционирования рынка ценных бумаг (биржи, внебиржевые организаторы торгов, специализированные регистраторы, депозитарии, саморегулируемые организации профессиональных участников фондового рынка и др.).

Следовательно, акционерные предприятия и рынок корпоративных ценных бумаг в настоящее время занимают важное место в российской экономике. Одновременно данные институты способствуют обеспечению эко

1 Сочнев С.В. Хулап Г.С. Технологии и системы информационного корпоративного управления. М.: 2002. -С. 10. номической безопасности России. Все это определяет высокую актуальность исследования рынка корпоративных ценных бумаг, правовых механизмов его государственного регулирования и защиты от внутренних и внешних угроз.

Степень научной разработанности темы исследования.

За последние десять лет проведено много как в экономических, так и в правовых исследований рынка корпоративных ценных бумаг. Эти исследования содержали анализ ситуации на рынке ценных бумаг, а также изучали динамику развития правовой базы, регулирующей этот рынок. Теоретической основой этих работ стали труды таких специалистов в области рынка ценных бумаг, как С. Акелис1, Р. Демакр Томас, Дж. Мерфи Джон (школа технического анализа), JI. Гитман2, М. Гордон3, Д. Маркович, У. Шарп4 (фундаментальное направление). По мере роста интереса к развивающимся рынкам, появились работы, касающиеся их возникновения и функционирования. В этом направлении следует отметить монографии М. Мобиуса, Дж. Сороса5, М. Фабера, П.Фишера6. Теоретическим вопросам исследования фондовых ценностей были посвящены труды отечественных ученых начала века - Агарков М.М.7, Брауде И., Каминка А.И.8, Петражицкий ЛИ.9 и др.

С началом рыночных преобразований интерес к рынку ценных бумаг был восстановлен. Была осознана необходимость возрождения и развития фондового рынка и использования его потенциала для реформирования российской экономики. В это время особое внимание уделялось вопросам пра

1 Акелис С., Стивен Б. Технический анализ от А до Я: полный подбор инструментов торговли от абсолютного индекса ширины до японских свечей. М.: Диаграмма, 1999г.- 363 с.

2 Гитман Л., Леренс Дж., Джонк, Майкл Д. Основы инвестированеия / Пер. с англ. О.В. Буклемишев и др. М.: Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, Дело. 1997. - 991 с.

3 Гордон М. Европейское сообщество в начале 80-х годов: проблемы, противоречия, перспективы. М.: ИНИ-ОН; 1982.-235 с.

4 Shaipe W. F., Alexander G. J., and Bailey J. V. Investments. 6th ed. Englewood, 2001.

3 Сорос Джордж. Кризис мирового капитализма: открытое общество в опасности / Пер. с англ. С.К. Умри-хиной, М.З. Штернгардца. М.: ИНФРА-М. 1999.-260 с.

6 Фишер Стенли. Российская экономика: перспективы и ретроспективы. Лекция в Высшей школе экономики 19.06.2001г. М.: ГУВШЕ, 2001 -21 с.

7 Агарков, M. М. Основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. исслед. / М.М. Агарков. - 3-е изд., стер. - М.: Волтерс Клувер, 2005. - 201 с.

8 Каминка А.И. Акционерные компании: Юридическое исследование. Т.1 - СПб., 1902 - С. 326.

9 Петражицкий Л.И. Право добросовестного владельца на доходы с точек зрения догмы и политики гражданского права. Моск. Гос. Университет им. M.B. Ломоносова. М. 2002.-424 с. вового регулирования рынка ценных бумаг в работах Беловой В.А.1, Белова А.З.2, Крашенинникова Е.М.3, Бердникова Т.Б.4, Могилевского С.Д.5 К 1996 году сформировались правовые и организационные основы для развития отечественного рынка ценных бумаг, в том числе приняты федеральные законы, первая и вторая части Гражданского кодекса Российской Федерации, формирующие основную нормативно-правовую базу рынка ценных бумаг. Так же издан ряд указов Президента Российской Федерации и постановлений Правительства РФ, что способствовало быстрому развитию рынка ценных бумаг. В итоге рынок ценных бумаг в России получил законодательное закрепление, началась работа, появился первый опыт и первые проблемы. Вопросам разрешения этих проблем посвящены многие публикации в отечественной аналитической периодической печати. В статьях таких авторов как

С П О Q

Васильева Д., Волкова К.А. , Грабарник В.Е., Кафиев Ю. , Миловидов Ю., Мильчакова Н., Ованесов А., Тарачев В.А.10, и др. рассматриваются правовые и организационные аспекты функционирования отечественного рынка корпоративных ценных бумаг. Существенный вклад в разработку проблем обеспечения экономической безопасности внесли также и такие российские ученые, как Абалкин Л.И.и, Дамаскин О.В.12, Корнилов М.Я.1, Михайленко А2., Прохожев А.А.3'4, Сенчагов В.К.5

1 Белова В.Л. Введение в макроэкономику: Учебное пособие для студентов вузов. М.: Национальный институт бизнеса, 2001. - 58 с.

2 Белов А.З. Рекомендации: как избежать больших российских налогов в 1992г. М.: Моск. внедренч. Центр «Айтолан», 1992.-45 с.

3 Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предьявителя. М-во общ. и проф. Образования РФ, Яросл. Гос. Ун-т им. П.Т. Демидова. Ярославль. 1995.-92 с.

4 Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / Бердникова, Т.Б. - М.: ИНФРА-М, 2002.-270 с.

5 Могилевский, С.Д. Акционерные общества. Серия «Коммерческие организации. Комментарий, практика, нормативные акты» / Могилевский, С.Д. - М.: Дело, 1998. - 536 с.

6 Васильева Д., Новикова О. AMINING AIM: выход российских компаний на рынок альтернативных инвестиций лондонской биржи // «Налоги». - 2006. - №8.С. -18-23.

7 Волкова К.А. Казакова Ф.К. Предприятие: положение об отделах, службах, должностных инструкциях; Справ, пособие. М.- Экономика. 2000 - 460 с.

8 Грабарник В.Е. и др. Общее собрание акционеров и ведение реестра. М. 1993. - 75 с.

9 Kafiev Yu.N. Four-dimensional 6-models and geometry of Yeng-Mills fields / Yu.N. Kafiev. Novosibirsk. 1980. -29.

10 Тарачев B.A. Путеводитель по законодательству о рынке ценных бумаг и акционерному законодательству для депутатов Гос. Думы и членов Совета Федерации Федерального Собрания РФ. M. 2000. - 154 с.

11 Абалкин Л.И. Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение // Вопросы экономики. - 1994. -№ 12.-С.4-13.

12 Дамаскин О. Экономическая преступность и коррупция // Законность. - 1996. - № 6. - С.З 9-41.

В настоящее время возникает актуальность необходимости привлечения инвестиций отечественными предприятиями-эмитентами, путем их выхода на «1РО».6 В сложившихся условиях, когда фондовый рынок по основным показателям (капитализация, объемы торговли, ликвидность) только адаптируется к условиям рынка, такие инвестиции являются одним из важнейших способов привлечения необходимых финансовых ресурсов для проведения структурных преобразований российских предприятий.

Таким образом, в условиях необходимости привлечения инвестиций и выхода российских предприятий-эмитентов на фондовый рынок, с одной стороны, и увеличение числа нелегальных операций с корпоративными ценными бумагами на рынке, в том числе связанных с выходом на «1РО» и отсутствие четкой системы государственной и правовой защиты рынка корпоративных ценных бумаг, принадлежащих государству, государственным корпорациям, с другой стороны, обусловили выбор темы диссертации и определили круг рассматриваемых в ней проблем.

Проведенное исследование позволило автору разработать конкретные рекомендации, обеспечивающие экономическую безопасность отечественного рынка корпоративных ценных бумаг.

Гипотеза исследования состоит в том, что, по мнению автора, стихийное функционирование рынка корпоративных ценных бумаг неизбежно ведет к его нестабильности, развитию кризисных процессов и постоянному нарушению баланса интересов личности, общества и государства, приводящему к угрозам самого его существования. Кроме того, если рынок корпоративных ценных бумаг формируется стихийно, по рыночным законам, если

1 Корнилов М.Я. Экономическая безопасность России. - М.: Изд-во РАГС, 2005, - 152 с.

2 Михайленко А. Механизм обеспечения экономической безопасности России// Мировая экономика и международные отношения. 1996, № 7, с. 121-117.

3 Общая теория национальной безопасности: Учебник / Под общ. ред. А.А. Прохожева,- М.: Изд-во РАГС, 2004.

4 Прохожее А.А., Карманова И.А. Регионы России: социальное развитие и безопасность. - М.: Типография "Новости", 2004.-с. 199.

5 Экономическая безопасность: Производство - Финансы - Банки / Под ред. В.К. Сенчагова - М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.-450.

6 IPO (Initial Public Offering) - первое Публичное размещение обыкновенных/голосующих акций компании, имеющей листинг на бирже, среди широкого круга инвесторов. нет отработанных механизмов регулирования, то на этот рынок могут влиять коррупция, мошенничество и терроризм и многие другие опасные факторы, которые будут серьезно нарушать интересы личности, общества и государства. Интересы государства нарушаются в связи с тем, что государство является акционером очень многих акционерных обществ, в случае если отношения в сфере рынка корпоративных ценных бумаг не будут регулироваться государством, то государство будет не дополучать ту часть прибыли, которую могла и должна была ожидать при учреждении или приватизации данных предприятий. Поскольку крупнейшие корпорации в ресурсных и энергетических областях могут влиять и на многие другие области, определяя цены на них. Естественно цена на энергоносители всегда будет определять те отрасли, в которых эти затраты являются существенными. Это большинство отраслей. Поэтому государственные интересы будут страдать, если не будет соответствующего регулирования. Общество будет страдать, поскольку является потребителем продукции большинства этих акционерных обществ, в том числе и стратегических. Так же будут нарушаться интересы личности, которая может быть акционером и потребителем продукции в этих отраслях. Решающую роль в регулировании функционирования рынка корпоративных ценных бумаг определяет государство, поскольку только оно может соответствующим образом влиять на внешние и внутренние процессы рынка корпоративных ценных бумаг. Государственное регулирование рынка корпоративных ценных бумаг обеспечит защиту и баланс интересов не только государства, но также и всего общества и отдельных участников рынка.